鹰眼预警：龙江交通应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，龙江交通发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.44亿元，同比增长8.74%；归母净利润为9474.98万元，同比增长19.12%；扣非归母净利润为9882.75万元，同比增长13.25%；基本每股收益0.072元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为11.08亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对龙江交通2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.44亿元，同比增长8.74%；净利润为9497.74万元，同比增长18.77%；经营活动净现金流为-2.4亿元，同比下降783.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.2亿元、0.8亿元、0.9亿元，同比变动分别为18.89%、-37.21%、18.77%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）1.22亿7687.46万9497.74万净利润增速18.89%-37.21%18.77%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长2554.24%，营业收入同比增长8.74%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速46.38%-19.7%8.74%应收票据较期初增速135.19%15.79%2554.24%

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长887.94%，营业收入同比增长8.74%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速46.38%-19.7%8.74%应收账款较期初增速22.93%-5.74%887.94%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为4.42%、9.35%、53.53%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）1253.71万2132.08万1.31亿营业收入（元）2.84亿2.28亿2.44亿应收账款/营业收入4.42%9.35%53.53%

结合现金流质量看，需要重点关注：

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• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.74%，经营活动净现金流同比下降783.96%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）2.84亿2.28亿2.44亿经营活动净现金流（元）-1.37亿3469.42万-2.4亿营业收入增速46.38%-19.7%8.74%经营活动净现金流增速-327.78%125.26%-783.96%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-2.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-1.37亿3469.42万-2.4亿净利润（元）1.22亿7687.46万9497.74万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.524低于1，盈利质量较弱。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-1.37亿3469.42万-2.4亿净利润（元）1.22亿7687.46万9497.74万经营活动净现金流/净利润-1.120.45-2.52

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为41.72%，同比下降10.93%；净利率为38.96%，同比增长9.23%；净资产收益率（加权）为2.04%，同比增长16.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为49.3%、45.49%、41.72%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率49.3%45.49%41.72%销售毛利率增速2.87%-7.73%-8.29%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期45.49%下降至41.72%，销售净利率由去年同期33.71%增长至38.96%。

项目202306302024063020250630销售毛利率49.3%45.49%41.72%销售净利率43.12%33.71%38.96%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为51.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202306302024063020250630非常规性收益（元）3413.12万3366.78万4929.95万净利润（元）1.22亿7687.46万9497.74万非常规性收益/净利润44.4%43.8%51.9%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为9.78%，同比下降11.15%；流动比率为7.39，速动比率为6.39；总债务为1521.79万元，其中短期债务为1521.79万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为41.57%。

项目20241231期初其他应收款（元）2364.37万本期其他应收款（元）3347.35万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.4亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.4亿元、0.3亿元、-2.4亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）2573.31万3543.67万2118.94万经营活动净现金流（元）-1.37亿3469.42万-2.4亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.39，同比下降66.63%；存货周转率为0.45，同比增长140.91%；总资产周转率为0.04，同比增长6.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为24.98，10.38，3.39，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）24.9810.383.39应收账款周转率增速58.72%-58.45%-67.19%

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.05%、0.15%、3.28%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为4230.69%、762.26%、51.69%，持续下降。

项目202306302024063020250630应收票据/流动资产0.05%0.15%3.28%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据4230.69%762.26%51.69%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.24%、0.4%、2.37%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）1253.71万2132.08万1.31亿资产总额（元）53.21亿53.85亿55.11亿应收账款/资产总额0.24%0.4%2.37%

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