股市分析：中远海控浅析！

再怎么垄断的行业公司也也抵不过大环境大宏观的冲击，全球进出口贸易放缓因为贸易战将是大概率持续，能增长已经很不错了，需要放低预期。

因为有同学在中远集团，有朋友在中海集运，2003年还做过港股的中海集运，一个月挣30+%。当初没合并前，两巨头没少打价格战，但2006-2007赶上好时候业绩暴涨，那时候中国经济高速发展，全球攻城掠地，进出口动不动双位数大幅增长，两家公司业绩坐火箭，海运行业也不断的造船，开启买买买模式。那时候跟这两家公司员工交流时，他们无比看好自家公司长期发展，业绩预期好的让人羡慕，他们以行动践行这种理念，2007.2008年这两家公司员工都是坚定买进自己股票要长期持有，普遍在中远集团20元以上成本，中海集运员工类似的高度买自家公司。然后2008年经济危机来临，中远集团最低跌到2港币，员工手头股票大多跌幅80-90%。再就是行业长期去产能，股价长期低迷，中远集团长达10年不分红，投资者长达超过10年的漫长的煎熬。即使是2015-2016年中远集团和中海集运合并也仅仅因为牛市氛围只是给股价带来脉冲式行情。

遥想2008年航运业一片萧条的时候，船东没有订单或者订单被退，因为失去现金流，而码头港口船舶滞留费用等等刚性成本急待支付，这些成本成为了压垮不少高负债船东们的最后稻草，很多船东弃船跑路，船舶贱卖。当然那是行业无序扩张时代的惨重代价，也是那个经济高速发展剧烈调整的时代缩影。随着十几年的行业调整，行业强强合并，相信这种局面再也不会出现了。

但是行业不会有剧烈调整，不等于不会调整，万物皆周期，随着全球进出口贸易增速放缓，远洋航运业自然也会受影响，中远海控中报披露的国内航运业务增速达到双位数增长，而欧美发达国家线却低速甚至负增长，明显业务结构在调整变化中。但国内市场毕竟更小，且有强大陆运的竞争对手，市场份额能否持续增长还是存在不确定性。

过去的2020-2024年中远海控的高歌猛进更多应该归结到新冠和局部地区冲突带来的远洋航运市场的供需剧烈错配原因上，不应该被认为是常态，所以个人观点是对海控未来预期应该回归低增长低预期的常态，否则在投资上容易犯错受伤。

中报披露公司要将传统运力船只向新能源运力转变，未来资本开支和旧船淘汰加速折旧乃至计提损失也许会对业绩带来冲击。个人对中远海控未来业绩最大的担心，恰恰不是外部。而是这种巨大的新能源船只的投资和由此带来的旧船加速折旧和大规模的计提资产损失。抄底需谨慎再谨慎！